国民银行-成绩斐然

2021-07-22 11:05来源:[db:来源]

国民银行-成绩斐然

国民银行-柏科

凤凰网港股|招商证券(600999,分享一下)(香港)研究报告显示,该行预计虞舜光学2021年上半年业绩稳定,符合预期。鉴于利润率预期有所改善,该行上调预期,将目标价上调至220港元(此前为210港元)。由于HLS(手机镜头)的价格压力和智能手机需求放缓,银行对公司始终保持保守态度。但由于市场份额稳步增长,外汇顺风,该行上调了对公司毛利率的预测。该行认为,虞舜光学将是行业整合和电动汽车强劲增长的长期赢家,但该行保持中性评级,因为大部分好处已经得到体现。

该行保持收入预测基本不变。2021年上半年,HLS出货量低于预期,达到7.17亿部(同比增长11%,而全年增长指引为同比增长15-20%),可能受中国智能手机需求疲软影响。在韩国市场份额和大客户增加的推动下,CCM(相机模组)表现较好(上半年同比增长34%,全年同比增长20-25%)。秋钛科技(1478HK,未评级)上半年出货量仅实现24%的同比增长,随后将其2021年CCM展望下调至25%以上的同比增长(此前超过30%)。该行将虞舜光学上半年毛利率预测上调至22.5%,反映其CCM强劲(目前毛利率为13.5%),净利润预计达到26亿元(高于市场预期4%),每股收益2.4元。

该行调查显示,2021年第三季度智能手机需求有所改善,但芯片短缺仍是问题,可能导致供应受限、成本压力加大,不利于摄像头规格升级。随着虞舜光学越来越多地渗透到中国电动汽车制造商中,公司在汽车光学领域打下了坚实的基础。该行预测,VLS (Vehicle Lens)将在未来几年保持40%左右的增长,2023年贡献总收入的11%。虞舜光学的估值目前是2021年和2022年市盈率的36倍和29倍(比其历史平均值高出31倍一个标准差)。鉴于近期股价催化剂有限,该行认为当前股价合理。该行小幅上调预测和目标价,预计2021年上半年业绩符合预期。

上一篇:日币人民币-会稽山
下一篇:没有了

推荐文章

TOP ARTICLE

随机文章

RAND ARTICLE